作者|路世明
编辑|大 风
近日,ST易购发布公告称,子公司江苏苏宁物流拟将其持有的天天快递100%股权以及全部债权转让给浙江融跃速运,本次转让价款1000万元。
从2016年接手至今,八年来苏宁并没有用好天天快递这把“利剑”,反而因为自身发展的不断颓废,导致这把“利剑”锈迹斑斑。
过去几年,苏宁的发展情况一再恶化。
为了自救,苏宁先是出售了阿里巴巴股票,紧接着又将股份卖给深圳国资委,到2023年又关停了家乐福大型商超业务,可以说一直走在“回笼资金、拆墙还债”的路上。可惜的是,这些动作仍然没能抵挡住衰落,业绩持续亏损,债务窟窿依旧庞大。
如今将天天快递转手他人,对于苏宁来说虽然“巨亏”,但好歹也算是回了一口血,能够支撑其再折腾些许时日。
放眼国内的物流企业,1994年成立的天天快递,可以说是业界“元老”了。但不比其他物流企业的稳中向好,天天快递的命运可谓颠沛流离,早期阶段几经易手。
从时间线来看,在经历了“卖身”海航、与申通重组之后,苏宁算是天天快递的“第三任”。
2016年12月30日,苏宁易购子公司江苏苏宁物流以现金出资人民币29.75亿元,收购了天天快递70%股份。
在交割完成后12个月内,江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司,以股权方式购买届时部分转让方及届时的天天快递全部或部分A轮投资者拥有的剩余30%股份,各方同意,以天天快递100%股权估值为42.5亿元为前提,对应的转让价款为12.75亿元。
按照这份《股权转让协议》,江苏苏宁物流很快通过现金出资人民币29.75亿收购天天快递 70%股权。然而,剩余的30%股权却迟迟没有交割。
被收购后,天天快递曾被寄予厚望,各界认为其可以很好地强化苏宁物流的“最后一公里”配送能力。可事与愿违,天天快递在苏宁体系内并未能实现预期的协同效应,反而陷入了连年亏损的困境。
自购买日至2017年末,天天快递净利润亏损5.81亿元,2018年度净利润亏损12.97亿元,2019年度净利润亏损17.86亿元,2020年度净利润亏损12.26亿元,2021年度净利润亏损23.25亿元,2022年至2023年净利润累计亏损3.39亿元。
到2024年上半年,天天快递营业收入为0,资产总额20752.97万元,净资产-540588.36万元。在递持续亏损的背景下,剩余的30%股权并没有按照12.75亿元的价格成交。
2018年至2019年期间,部分转让方以其持有的天天快递合计12.57%的股权用于抵偿其或者其相关方对天天快递等主体的债务合计5.33亿元。剩余17.4259%股权在近期以现金1元的对价转让给江苏苏宁物流,苏宁物流完成天天快递100%股权收购。
随后,江苏苏宁物流将持有的天天快递100%股权以及全部债权转让给浙江融跃速运有限公司,转让价款为1000万元。
据苏宁易购预计,两笔交易将分别增加净利润约5.55亿元、4.25亿元,合计9.8亿元。
对于苏宁来说,出售天天快递,虽然物流能力会有所下降,但就其眼下的境地而言,未尝不是一件好事。毕竟在生死存亡之际,任何一笔钱都有可能成为救命稻草,甚至是“翻身”的关键动力。
从2020年开始,苏宁易购已经连亏四年,而且都是几十上百亿的巨亏。
2022年年初,苏宁易购发布的2021年财报,苏宁易购为了断臂求生,连带计提损失等等构成的财报损失,将所有的亏损计算到了2021年的财报里面,2021年的总亏损达432.65亿元。
2023年年初,苏宁易购发布2022年度业绩预告,预亏约100亿元。连续两年业绩大亏,加起来亏了超过500亿元。
这个亏损额度,在中国A股史上排名虽然不一定靠前,但是也足以称得上触目惊心了。而如果再把时间线拉长一些,在十年内,苏宁累计亏损已经超过850亿元。
值得一提的是,目前苏宁易购的市值也仅仅维持在125亿元左右,两年的加起来的亏损是自身市值的三倍还多。
在持续亏损的背后,近几年苏宁易购的管理层也在经历频繁变动。
2021年7月,阿里提名的黄明端出任苏宁易购新一任董事长,这也意味着苏宁易购的张近东时代正式结束。但阿里系“接管”的苏宁业绩依然年年巨亏。2023年4月,苏宁易购又上演了“上层建筑”的轮替,任峻接替黄明端,被外界解读为阿里系退位,张近东系又重新掌权。
进入2024,苏宁集团董事长张近东更是频频亲自露面,颇有重回舞台中央之意。今年初的苏宁内部大会上,张近东放话,“苏宁易购已彻底回归苏宁人主导发展的轨道上来。”他确立苏宁2024年目标,要实现全面盈利。
5月30日,苏宁易购在回复深交所2023年报问询函时表示,2023年公司逐步关停传统家乐福大型商超业务,目前已在加快资产盘活及拓展金融机构合作,增加资金回笼减轻流动性压力。
得益于此,8月30日,苏宁易购发布2024年半年度报告。公告显示,上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润0.15亿元,其中二季度归属于上市公司股东的净利润1.12亿元,12个季度以来首次单季度盈利。
但是,苏宁上半年的扣非净利润为-5.3亿元,虽较去年同期收窄73.10%,但仍未实现盈利。
与此同时,张近东还不得不面对庞大的债务窟窿。
截至今年一季度,苏宁易购的资产负债率为91.70%,续创新高。而截至今年一季度末,公司货币资金仅138.11亿元,而对应的短期借款却高达280.47亿元。此外,不管是上市公司还是张近东的家族成员,都不时会有债务相关的新闻出现。
靠瘦身能止血,但不能生肌,不管是前两年售卖家乐福股份,还是本次出售天天快递,这些都不足以填补巨大的债务窟窿,苏宁依然在“生死线”前徘徊。而如何实现自我造血生肌,才是其能否走出泥潭的关键。
瘦身的同时,自救的苏宁也在重振线下基本盘,以及寻求线上新增量。
线下层面,去年618前夕,苏宁易购发布618新店“城乡并进”计划,将在全国新开重装550家门店,涵盖多种门店业态。
到今年张近东回归后,为了实现全面盈利的目标,苏宁易购又制定了一系列的发展蓝图,尤其强调要稳住线下基本盘。
今年五一期间,苏宁易购在全国13个城市落地17家大店。而近期,苏宁易购在线下逐步扩张,于全国主要城市新开设了近40家具有显著区域影响力的Pro店面。
苏宁线下门店的加速铺开,一定程度上也是为线上寻求新增量而做准备,从而打造线上线下融合的优势。
2022年10月,苏宁易购方面宣布与美团达成战略合作,成为正式入驻后者的首个家电3C品类大型连锁品牌。用户通过美团或美团外卖搜索“苏宁易购”,即可在已接入平台的苏宁易购周边门店下单购买手机、电脑、生活家电类产品,最快30分钟即可送达。
事实上,双方的合作正是这两年火热的“即时零售”。
但值得一提的是,在与美团合作前,苏宁易购就曾进行过类似的尝试。此前苏宁易购APP上线了“苏宁速达”服务,只要周边3到5公里范围内有苏宁易购门店,用户即可选择这一服务送货上门、且无配送费,3C品类商品的平均配送时间不超过1小时。
既然曾经推出了“苏宁速达”服务,为何还要入驻美团?
原因在于,即时零售需要从无到有搭建一整套配送交付体系,不仅要巨额的投入、还需足够的时间不断尝试,而这些显然苏宁易购都不具备。如此一来,选择与美团合作、用轻资产的模式运营,并快速占领市场,似乎是当下苏宁易购的“最优选”。
显然,苏宁易购方面是希望借美团这股“东风”,来补齐自己在配送体系及流量上的短板。但其实不止是美团,苏宁易购也与饿了么、抖音本地生活达成了合作。
只不过,这种看似“双赢”的合作,在硝烟四起、群狼环伺的即时零售市场中,不仅没能给苏宁的业绩带来惊喜,还需要持续性的投入。
总的来看,不管是线下还是线上,苏宁目前的状况并没有得到质的改善。所谓的扭亏为盈,也仅仅是售卖资产得来的一串数字,既谈不上漂亮,也谈不上未来。
苏宁接下来的路仍然崎岖,是在磕磕绊绊中继续衰落,还是在跌跌撞撞中咸鱼翻身,拭目以待。